事件：公司發(fā)布2024年年報和2025年一季報，2024年全年公司實現(xiàn)營收461.7億元，同比-10.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤22.5億元，同比-22.6%。2025年Q1，公司實現(xiàn)營收85.9億元，同比-10.5%，環(huán)比-28.4%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.47億元，同比-91.8%，環(huán)比-83.8%。

　　儲能業(yè)務增長勢頭強勁，訂單充足打造盈利新引擎。2024年公司儲能系統(tǒng)實現(xiàn)營收97.4億元，同比+420.8%；毛利率為30.8%，同比+13.7pct。2024年全年，公司儲能業(yè)務出貨量達6.5GWh，同比增長超500%；其中Q4出貨

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　　2.1GWh，出貨量再創(chuàng)單季度歷史新高。2025年Q1，受合同簽署和交付節(jié)奏影響，確認收入的出貨量為0.79GWh；展望2025年全年，預計公司大儲業(yè)務出貨規(guī)模增至11-13GWh，維持高速增長，后續(xù)每季度儲能交付量會顯著提升。截至2024年底，公司旗下阿特斯儲能科技儲備潛在儲能系統(tǒng)訂單約79GWh；包含長期服務合同在內(nèi)，已簽署合同的在手訂單金額約32億美元。

　　組件交付規(guī)模保持行業(yè)領先，海外產(chǎn)能布局穩(wěn)步推進。2024年公司光伏組件產(chǎn)品實現(xiàn)營收314.8億元，同比-25.6%；毛利率為12.8%，同比-3.0pct。2024年全年，公司實現(xiàn)光伏組件出貨量31.1GW；其中Q4組件出貨8.2GW。海外產(chǎn)能布局方面，公司美國產(chǎn)能穩(wěn)步推進，5GW組件產(chǎn)能進入爬坡期，預計下半年達產(chǎn)，預計2025年產(chǎn)量3GW以上；電池片產(chǎn)能第一期主要設備已入廠，預計2026年形成批量供應。

　　海內(nèi)外需求不及預期、競爭加劇風險、貿(mào)易政策風險、產(chǎn)能擴張不及預期、新技術進展不及預期、匯率波動風險等。