開(kāi)啟招股，擬全球發(fā)售58,557,000股H股，定價(jià)14.51港元/股，預(yù)計(jì)將于8月26日正式登陸港交所。

　　這家深耕行業(yè)三十余年的“隱形冠軍”，不僅是港股市場(chǎng)中罕見(jiàn)的AIDC儲(chǔ)能第一股，更是以11.1%的全球市占率穩(wěn)坐通信及數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能電池市場(chǎng)中頭把交椅。其招股書(shū)揭示的業(yè)務(wù)重心與增長(zhǎng)邏輯，清晰指向了AI時(shí)代基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)的核心命脈。

　　從招股書(shū)內(nèi)容來(lái)看，雙登股份在過(guò)去幾年的營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。2022年-2024年，雙登股份的營(yíng)收分別為40.72億元、42.60億元、44.99億元。2025年前五個(gè)月?tīng)I(yíng)收達(dá)到了18.67億元，較上年同期的13.94億元增長(zhǎng)33.93%。

　　這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，直接反映了公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的成效?；厮?022至2024年，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入從7.65億元飆升至13.92億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)34.9%，收入占比從18.8%躍升至31%。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2024年雙登股份在全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)出貨量占比達(dá)16.1%，穩(wěn)居中國(guó)企業(yè)首位。

　　進(jìn)入2025年，該業(yè)務(wù)表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。招股書(shū)顯示，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)前五個(gè)月收入已經(jīng)達(dá)到8.73億元，不僅遠(yuǎn)超2022年全年水平，其46.7%的營(yíng)收占比也首次超越傳統(tǒng)的通信基站業(yè)務(wù)。

　　這種顯著的收入結(jié)構(gòu)變化，源于雙登股份對(duì)全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施需求爆發(fā)的精準(zhǔn)把握。

　　據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量將從2024年的16.5吉瓦時(shí)躍升至2030年的209.4吉瓦時(shí)，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)52.7%。雙登股份憑借16.1%的全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)份額，已深度綁定阿里巴巴、京東、百度、秦淮數(shù)據(jù)、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)等頭部客戶，成為這場(chǎng)算力軍備競(jìng)賽中不可或缺的“能源底座”。

　　雙登股份的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)能實(shí)現(xiàn)爆發(fā)，這背后離不開(kāi)其前瞻性的路線布局與深厚的技術(shù)積累。

　　區(qū)別于單一的電芯廠商，雙登股份構(gòu)建了從電芯生產(chǎn)到電池管理系統(tǒng)（BMS）再到能源管理系統(tǒng)（EMS）的完整技術(shù)鏈條，確保了產(chǎn)品性能與安全性的最優(yōu)化，同時(shí)賦予其顯著的成本控制力和快速響應(yīng)客戶定制化需求的能力。這種“交鑰匙”的系統(tǒng)解決方案能力，構(gòu)成了其服務(wù)全球大客戶的深厚護(hù)城河，客戶替換成本極高。

　　值得注意的是，在技術(shù)路線上，雙登股份采取了穩(wěn)健與前沿并行的策略。雖然目前鉛酸電池因技術(shù)成熟、安全性高，仍在數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能中占據(jù)主導(dǎo)地位，但公司早已未雨綢繆，在鋰電、鈉電等前沿領(lǐng)域構(gòu)筑了強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。

　　鋰電池方面，公司完成了自研磷酸鐵鋰的高倍率45Ah、60Ah，以及100Ah、150Ah、200Ah、280Ah、314Ah，乃至587Ah均順利出貨，在湖北襄陽(yáng)落成了10GWh的儲(chǔ)能鋰離子電池建設(shè)項(xiàng)目。

　　kaiyun品牌戰(zhàn)略

　　4月份，公司更是成功中標(biāo)了某頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)中心高倍率鋰電項(xiàng)目。這是國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能首批大規(guī)模招標(biāo)鋰電項(xiàng)目。雙登股份作為唯一中標(biāo)廠商，其在數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能電池領(lǐng)域的全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)獲得持續(xù)鞏固。

　　鈉電方面，早在2023年即推出了首款48V通信基站用鈉離子電池系統(tǒng)。經(jīng)過(guò)近幾年的積累，公司通過(guò)自主研發(fā)已掌握低溫核心技術(shù)，解決鈉離子電池低溫充放電的難題。

　　今年，公司還與清華大學(xué)聯(lián)合研發(fā)出國(guó)內(nèi)首款通信低溫智能鈉離子電池。當(dāng)前，這款新品已在西藏、青海、甘肅、新疆、吉林、黑龍江等等地區(qū)實(shí)現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用，并在英國(guó)、越南、斯洛伐克等海外市場(chǎng)試點(diǎn)應(yīng)用。

　　這種多代技術(shù)并行的能力，使雙登股份成為業(yè)內(nèi)少數(shù)成功穿越鉛酸、鋰電等多輪產(chǎn)業(yè)周期的企業(yè)。更重要的是，它為公司應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)變化提供了關(guān)鍵保障。

　　隨著數(shù)據(jù)中心對(duì)能量密度、循環(huán)壽命、成本及低溫性能要求的不斷提高，鋰電和鈉電的占比預(yù)計(jì)將持續(xù)上升。雙登股份在鋰電領(lǐng)域的成熟應(yīng)用案例和在鈉電領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)與低溫技術(shù)突破，為其在下一代電池技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)了有利位置，確保其技術(shù)儲(chǔ)備能夠匹配市場(chǎng)需求的中長(zhǎng)期演進(jìn)。

　　雙登股份港股上市，不僅是一家企業(yè)的資本化進(jìn)程，更是全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施升級(jí)浪潮中的一個(gè)標(biāo)志性事件。其“全球通信及數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能電池出貨量第一”的桂冠，以及在AIDC這一爆發(fā)性賽道的深度卡位，賦予了其獨(dú)特的稀缺價(jià)值。

　　隨著AI應(yīng)用深入千行百業(yè)，其對(duì)底層算力和能源供給的需求將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。雙登股份憑借其在數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能的領(lǐng)先地位、多技術(shù)路線的深厚儲(chǔ)備以及全鏈條可控的核心能力，已牢牢占據(jù)為AI巨輪提供“穩(wěn)定動(dòng)力艙”的戰(zhàn)略位置。

　　港股上市不僅是資本的加冕禮，更是其從中國(guó)龍頭邁向全球能源解決方案巨頭的關(guān)鍵一躍。在智算中心儲(chǔ)能的黃金賽道上，這位深耕三十年的“產(chǎn)業(yè)老兵”，正以技術(shù)為矛、資本為盾，開(kāi)啟新的發(fā)展階段。