電源行業(yè)老兵，服務(wù)數(shù)據(jù)中心頭部客戶多年。公司成立于1996年，專注電源領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通信、電力等行業(yè)。公司已形成電力電子制造和能源互聯(lián)網(wǎng)兩大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品覆蓋數(shù)據(jù)中心電源、通信電源、電力電源、充換電設(shè)備、電力數(shù)字化等。2024年公司數(shù)據(jù)中心電源收入6.7億元，收入占比34%，供貨移動運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、大型央國企等頭部客戶。

　　數(shù)據(jù)中心HVDC供電方案先驅(qū)，持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)品升級。公司是國內(nèi)最早推動數(shù)據(jù)中心HVDC供電方案應(yīng)用的企業(yè)之一，牽頭制定了《信息通信用240V/336V直流供電系統(tǒng)技術(shù)要求和試驗(yàn)方法》等國家和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。2019年，阿里巴巴聯(lián)合中恒電氣、臺達(dá)發(fā)布巴拿馬電源，持續(xù)引領(lǐng)HVDC方案的升級換代。人工智能算力中心需求快速增長，HVDC滲透率有望持續(xù)。我們預(yù)計(jì)25-30

　　年全球新增AI算力負(fù)載CAGR高達(dá)20%，2030年全球AIDC資本開支有望超

　　2000億美元。與傳統(tǒng)服務(wù)器相比，AIDC服務(wù)器功率大幅提升，2030年有望達(dá)到MW級，減小供電設(shè)備占地、提升效率迫在眉睫。與傳統(tǒng)的UPS供電方式相比，HVDC具有占地小、效率高的優(yōu)勢，滲透率有望持續(xù)提升。

　　kaiyun發(fā)展歷程

　　提升供電電壓可提效降耗，±400V/800V HVDC應(yīng)用迎來拐點(diǎn)。服務(wù)器功率等于電壓與電流的乘積，提升供電電壓可降低供電電流，從而提升效率、減少發(fā)熱。2024年以來，谷歌、英偉達(dá)等行業(yè)龍頭陸續(xù)發(fā)布±400V/800VHVDC供電架構(gòu)，2027年有望實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用。固態(tài)變壓器是實(shí)現(xiàn)±400V/800VHVDC的可選方式之一，可省去傳統(tǒng)工頻變壓器，具有占地更小、重量更輕、效率更高的特點(diǎn)，且便于分布式新能源/儲能接入。

　　2030年全球AI數(shù)據(jù)中心HVDC+固態(tài)變壓器市場空間有望達(dá)620億元，公司推動800V產(chǎn)品開發(fā)。我們預(yù)計(jì)，2030年全球AI數(shù)據(jù)中心HVDC市場空間有望達(dá)620億元。公司近期推出800V大功率整流模塊，采用先進(jìn)的電力電子拓?fù)浜腿玈iC器件。固態(tài)變壓器在輸入級和隔離變壓器中仍大量采用電力電子裝置，公司有望在±400V/800V產(chǎn)品升級中持續(xù)受益。

　　kaiyun發(fā)展歷程